苹果水货机和行货在以下几个方面存在区别：

1. 保修政策：水货机一般不在官方保修范围内，如果出现硬件故障需要维修，需要用户自行承担全部费用。而行货机则可以享受全国联保一年的保修政策，具体政策因地区而异。

2. 激活状态：水货机通常已经激活使用过，行货机则是全新未激活状态。

3. 产地和语言：水货机通常来自其他国家的运营商定制版，因此可能存在语言和产地的差异。行货机则完全由苹果公司负责生产和销售，没有语言和地点的差异。

需要注意的是，以上只是一般情况下的区别，具体差异还可能受到地区和渠道的影响而有所变化。在购买时，建议根据个人需求和预算选择最适合自己的产品。